“穩定物價和管理通脹仍是宏觀調控的首要任務，下一步央行將根據形勢需要，綜合運用公開市場操作、存款準備金率、利率等多種價格和數量工具進行調控，管理通脹預期。”央行3日晚間發布的《2011年一季度中國貨幣政策執行報告》如是透露。

　　在《報告》中，央行再次強調，準備金工具運用力度和調整空間取決于多個可變的條件，因此“并不存在絕對上限”。此前，中國人民銀行行長周小川在博鰲論壇上表示，存款準備金率上調沒有上限。

　　4月CPI或仍破5

　　央行表示，全球通脹預期明顯上升，國內輸入性通脹壓力進一步加大。今年一季度CPI同比上漲5.0％，漲幅比上個季度繼續擴大0.3個百分點。

　　“價格較快上漲成為經濟運行中面臨的最突出問題。”央行稱，在多種因素推動下，全社會通脹預期增強，價格上行壓力加大。在增長速度和就業都處在合理水平的前提下，“穩定物價和管好通脹預期是關鍵，也是宏觀調控的首要任務”。

　　對此，不少研究機構表示贊同。渣打銀行研究團隊指出，3月CPI同比增長5.4％，再次觸及5％的心理防線。而4月初國內成品油價格上調5％，使得3月整體CPI增加0.3個基點。預計4、5月份CPI將維持在與3月相當的水平，6月同比CPI或將達到接近6％的峰值。

　　摩根大通研究團隊也預計，CPI近期將維持高企，在6月或7月達到高峰，同比漲幅約5.6％，然后到8月份維持在5％以上。

　　二季度可能加息兩次

　　為穩物價、控制通脹，緊縮的貨幣政策在二季度仍將持續成為業內共識。

　　對此，《報告》也表示，要鞏固和加強前期調控成果。繼續加強流動性管理，把好流動性總閘門。此外，央行還表示，將“繼續運用利率等價格調控手段，調節資金需求和投資儲蓄行為，管理通脹預期。”

　　“近幾周決策部門似乎更堅定了抑制通脹的決心。”渣打銀行研究團隊認為，更多跡象表明，貨幣政策將進一步收緊，預計二季度還會有一次基準利率的調高，且加息兩次的可能性也存在。

　　摩根大通分析師則預計，今年底前還將可能有一次存款準備金率上調和兩次加息，以及人民幣進一步升值，且這些行動大多會提前進行。